手机屏幕上金价曲线的每一次跳动，都让余教授更加坚定自己五年前那个看似普通的决定。
“当时只是想着强制储蓄，没想到收益能这么高。”面对记者，武汉某高校的80后博导余教授坦言。五年前开始的黄金定投习惯，让他最初购买的金条收益已经接近四倍。
在余教授家中，存放着五年来每年购入的100克金条。以2022年的一次购买为例，他当时花了38785元购买了规格为50克的金条两根，每克单价为387元。而最近的一次购买在今年4月8日，同样是两根50克金条，总价却已达72828元，每克单价飙升至728元。
金价一路狂奔，余教授却没有停下的打算。他平和地说：“不管是强制储蓄，还是长期投资，其实是看平均收益率。虽然最早的金条翻了四倍，但今年4月买的也只增值了60%。”
01 金价狂飙，教授与年轻人的购金热
余教授的故事在当今中国并非个例。
当黄金价格在今年突破每盎司4200美元大关，国内金饰价格也随之水涨船高。
周大福足金首饰价格从1215元/克涨至1235元/克，一夜大涨20元。
老凤祥足金首饰更是单日上涨24元，达到1230元/克。
在这股黄金热潮中，两类人群格外引人注目：一是像余教授这样将黄金作为长期投资工具的知识分子，二是将购金视为“悦己”与“储蓄”结合的年轻人。
《2025中国金饰零售市场洞察》显示，年轻群体的金饰拥有率从37%跃升至62%。
正读大三的梁同学表示，她喜欢购买编绳款的古法手链、游戏IP主题吊坠等小件金饰：“买黄金对我来说核心是‘悦己’，而且一两克的黄金挂件价格亲民，更适合我现阶段购买。”
刚工作两年的小赵则有不同侧重，她分享自己喜欢买首饰和吊坠：“一方面是戴着好看、能搭衣服，另一方面也看重黄金的保值属性，算是一举两得。”
世界黄金协会在《2025年中国金饰零售市场洞察》报告中指出，年轻消费者对珠宝门店销售的贡献超过三分之一。
02 银行出手，黄金交易戴上“紧箍咒”
面对金价的持续攀升，金融机构开始采取行动。
10月中旬，中国银行和工商银行相继宣布上调积存金起购金额。这已是中国银行今年来第四次调整积存金购买门槛。
2月7日，该行积存金最小购买金额从650元调整为700元；4月，又两度提高至750元和850元；10月15日，再次上调至950元。
工商银行也不甘落后，自10月13日起将如意金积存业务最低投资额由850元上调至1000元。
平安银行更是紧随其后，宣布自10月24日起，平安金积存业务按金额设定的定投计划起投金额由900元上调至1100元。
黄金定投门槛正式步入“千元时代”。
苏商银行特约研究员武泽伟分析：“银行此举是国际金价持续飙升背景下的必然风控应对。面对金价快速上行，银行通过提高起购金额来适度平抑市场过热情绪。”
10月15日，工行发布公告建议投资者关注市场变化，增强风险防范意识，基于自身财务状况和风险承受能力购买黄金。
建行则在10月10日发文指出，近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升。
更严格的措施也在推出。光大银行近日发文称，自10月20日起，对签约代理上海黄金交易所现货及延期业务且无持仓的客户，该行将通过系统调整逐步解除业务委托关系。
03 黄金暴涨，多重因素助推金价
黄金已成为今年表现最强劲的主要资产类别，涨幅超过52%，远超疫情期间及全球金融危机时期的涨幅。
到底是什么力量在推动金价持续攀升？
瑞银财富管理投资总监办公室认为，黄金此前创纪录的上涨反映出在经济不确定性和地缘政治变动背景下，投资者对防御性资产的需求显著上升。
中银研究则指出，美联储重启降息周期，黄金价格短期内将迎来上行空间。
随着市场对美联储未来仍存降息空间的预期增强，持有黄金等非生息资产的机会成本下降，美元走弱，为黄金价格提供上涨动力。
全球贸易政策和地缘政治依然存在较大不确定性，黄金避险属性为其价格底部提供支撑。
华安基金也认为，展望后市，短期内关税冲突加剧促成黄金脉冲式行情，从中长期看美联储降息周期、美债信用危机、全球秩序重构、央行持续购金等多重趋势亦构成黄金的利好因素。
世界黄金协会数据显示，各国央行对金价形成支撑，2025年上半年央行购金总量达415吨，9月黄金交易所交易基金录得历史最高净流入。
桥水基金创始人达利欧在各个场合密集谈论黄金，并解释其投资内生逻辑。他建议投资者对黄金的持仓达到投资组合的10%~15%。
达利欧表示，“黄金已经开始取代部分美国国债，成为许多投资组合中的无风险资产，尤其是在各国央行和大型机构投资组合中。”
04 风险暗涌，专家提醒理性购金
在金价一片看涨声中，不少专家却发出了谨慎的声音。
经济学家盘和林直言：“黄金的升值背后，是货币的贬值。”
他认为，如果普通人在一个合理的价位介入，是可以投资的。“但当前黄金投机气氛浓厚，普通人的对手是国外投机资本和全球央行，我认为此时普通投资人‘玩不赢’。”
武汉本地钱币收藏专家杜爱国提醒，年轻人购金需警惕三大风险：
避免因“赶时髦”而冲动消费，陷入新的过度消费陷阱；认清金饰等产品的高昂工费会侵蚀其保值价值；需意识到黄金价格本身存在波动风险，并非只涨不跌。
董希淼称，未来一段时间，全球政治、军事、经济复杂多变，黄金作为避险资产的属性仍然较强，对国际金价仍有一定支撑。但黄金价格在高位的波动将加剧。
投资者要密切关注市场变化，基于自身风险偏好和投资需求，在资产配置中合理配置黄金及相关产品，理性控制投资仓位，不要盲目追涨杀跌。
武泽伟也指出，当前参与黄金投资需清醒认识其中蕴含的风险。投资者应提高风险防范意识，基于自身财务状况和风险承受能力进行理性投资。
05 定投黄金，长期策略的胜利
在这样波动加剧的市场环境中，余教授的定投策略似乎显得更为明智。
好买财富研究显示，黄金确实适合定投，因为它具有抗通胀能力和避险属性。
近20年数据统计，黄金和沪深300的相关性为-0.16，与标普500的相关性为0.08，这种低相关性使其能有效对冲和分散风险。
假设从2004年1月开始定投国内现货黄金（AU9999），定投7年后累计收益率可达125%。
余教授坦言，国际地缘政治的紧张，特别是美联储降息的预期，都是黄金、白银上涨的主要因素。
更主要的原因还在于他平时教学科研工作非常繁忙，也没有时间钻研其他的投资渠道。
“股票要花费很多时间，周边不少投资股票和基金的人都亏钱了，房子国家都说了‘房住不炒’，看来也只能买点黄金了。”他笑着说。
“更重要的是，这是自己强制储蓄的一种手段，要不然平时就大手大脚花掉了。”
瑞银财富管理投资总监办公室表示，鉴于今年涨势的规模与速度，短期内波动性可能加剧，但我们认为黄金仍具备基本面和动能驱动的上涨空间。
“瑞银预测黄金价格将在未来数月内升至4200美元/盎司。”
但余教授并不会过于关注这些短期波动。只要金价不出现明显拐点，他会继续自己的定投计划。
在余教授看来，那不仅仅是一串数字，更是他为自己和家人构建的财务未来。
金价仍在创造历史。COMEX黄金期货在10月21日涨3.82%，报4374.3美元/盎司，再创历史新高。
但金融市场上的狂欢与余教授无关。在他的书房里，那些沉默的金条静静地躺在角落，见证着一位普通教授对抗货币贬值和财富不确定性的执着努力。
“我会继续强制自己投资下去，”余教授说，目光里没有任何投机者的狂热，“对我来说，这只是强制储蓄的一种方式。”
在黄金市场火热的表象下，或许正是这种朴素的态度，才是真正珍贵的投资智慧。
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